玻璃連續下挫 短期仍將交易弱現實邏輯

發布時間：2023-02-02 09:23:00

  玻璃春節前后行情走勢截然相反，節前上漲更多是預期強主導，中下游補庫帶來現貨去庫漲價。節后下游需求復蘇暫不明朗，冷修不及預期，高庫存壓力下，盤面大幅下挫。
庫存壓力大
  春節前，中下游補庫，現貨去庫漲價，但這種去庫更多是庫存壓力轉移，并非實際需求消耗，貿易商經過節前補庫，庫存中高位水平。春節期間，下游需求停滯，假日庫存環比增加18.34%，同比增加114%，庫存壓力較大。
玻璃高庫存需要通過供需走強去解決，但當下沒有看到這種轉變?，F貨漲價后，冷修不及預期，而目前下游未完全復工，需求仍不明朗，高庫存成為節后價格繼續攀升的阻礙。
  冷修不及預期
  之前市場預期在去年年底或今年一季度集中檢修，最后實際檢修不及預期，去年12月份，冷修量減少甚至出現產線點火，造成這種情況的原因，主要是中下游補庫后，現貨漲價去庫，利潤好轉，冷修動力下降。
  另外，從長周期看，2014—2015年產能衰退時期，煤炭虧損200元/噸左右，天然氣虧損500元/噸左右，持續1年多。目前玻璃虧損半年以上，以天然氣為燃料的生產線虧損200元/噸左右，以煤制氣為燃料的虧損160元/噸左右，以石油焦為燃料的基本盈虧均衡，加之2020—2021年盈利豐厚，現金流能支撐一段時間。而玻璃供給如何走，還需要看今年需求啟動情況。